Компания «Интер РАО» приобрела долю Siemens Energy в размере 65% в совместном предприятии с «Силовыми машинами» — ООО «СТГТ». Компания получила необходимые для этого разрешения. У «Силовых машин» остаются 35% в СП. Кроме того, структура «Интер РАО» стала собственником воронежского завода Siemens Energy — ООО «Воронежский трансформатор» (бывшее ООО «Сименс энергетика трансформаторы», входившее в подразделение Siemens Energy). Предприятие приобрела голландская RAO Intertech B. V. Ранее собственником предприятия выступала германская Siemens Energy Global GmbH & Co. KG. В «Интер РАО» «Интерфаксу» подтвердили обе сделки.

Наш взгляд на событие. Мы положительным образом расцениваем приобретение активов компании. Они относятся к смежной отрасли и, скорее всего, приобретены по привлекательной цене. «Интер РАО» может себе позволить подобные приобретения — на дату последней отчётности у компании были более 300 млрд рублей ликвидных активов на балансе. Мы полагаем, что компания еще будет раскрывать свою акционерную стоимость и видим перспективы роста в ее акциях.

( Читать дальше )

Мы внесли корректировки в модели нефтегазовых компаний с учетом предложенных изменений в налогообложении на 2023–2025 гг. и повышения нашего прогноза по цене Brent на 2023 г. до $100/барр. (+$10). Учитывая, что рост котировок нефти влечет за собой подорожание нефтепродуктов, мы полагаем, что ухудшения финансовых параметров для нефтяных компаний по сравнению с предыдущим прогнозом не произойдет в 2023 г. Если в этом году главным источником дополнительных налоговых поступлений стал Газпром, то в ближайшие годы нагрузка придется и на другие компании, тогда как Газпром заплатит меньше, чем мы опасались.

Катализаторы: объявления промежуточных дивидендов; выкуп эмитентами собственных акций.

Риски: падение экспорта нефтепродуктов без роста цен на них; более сильный, чем прогнозируется, рубль; введение «потолка» цен на газ в ЕС.


( Читать дальше )

Мы пересмотрели нашу модель по Ozon, учитывая сильные результаты компании за 2К22, перспективы разрешения ситуации с конвертируемыми евробондами и изменения условий деятельности. На фоне ослабления конкуренции в российской онлайн-торговле Ozon занимает хорошее место на рынке: это один из двух крупнейших игроков сектора в долгосрочной перспективе. Улучшение юнит-экономики означает, что компания на пути к получению прибыли, хотя пока что Ozon требуется внешнее финансирование. Наша целевая цена — 1500 руб./акцию, рейтинг с учетом текущих уровней и снижения цены акций в последние недели — «Покупать».

Катализаторы роста: (1) улучшение юнит-экономики; (2) снижение конкурентного давления; (3) разрешение ситуации с конвертируемыми евробондами.


( Читать дальше )

Выданное ФАС предписание снизить тарифы МТС не отменяет привлекательности акций компании.

В среду, 12 октября, стало известно, что ФАС признала компанию МТС нарушителем закона о защите конкуренции. Общее повышение тарифов для 28 млн абонентов в 2022 году составило более 20% при уровне индекса потребительских цен по состоянию на конец августа 10,5%, отметила ФАС, которая посчитала, что повышение тарифов в отсутствие технологического, экономического и иного обоснования нарушает интересы потребителей. Регулятор выдал МТС предписание снизить тарифы, которые ранее были повышены, до экономически обоснованного уровня. Новость оказала давление на акции компании, которые демонстрировали минорную динамику как в среду, так и в четверг, 13 октября.

Не думаем, что история с ФАС будет носить разрушительный для бизнеса МТС характер. Скорее всего, стороны в результате придут к соглашению, которое не будет обременительными для МТС.

Павлов Алексей
«Открытие Инвестиции»

( Читать дальше )

«ЛУКОЙЛ» стал единственным крупным нефтяником, который не выплатил финальные дивиденды по итогам 2021 года, размер которых должен был составить 530 руб. на акцию. При этом отсутствие выплаты связано не с фундаментальными факторами, а с техническими проблемами в получении выплат крупнейшими акционерами. Мы полагаем, что либо в конце текущего, либо в начале следующего года данные проблемы удастся решить и «ЛУКОЙЛ» вернется к выплате дивидендов, что может поддержать акции нефтяника.

Мы присваиваем акциям «ЛУКОЙЛа» рейтинг «Покупать» с целевой ценой 5020 руб. на горизонте 12 мес. Апсайд составляет 19,8%.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»


( Читать дальше )

В среду, 12 октября, президент РФ Владимир Путин и председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер предложили рассмотреть создание крупного газового хаба на границе Турции и ЕС, куда «Газпром» мог бы перенаправить объемы газа, ранее поставлявшиеся по «Северному потоку». Министр энергетики Турции заявил, что это новое для него предложение, но не исключил возможности его реализации.

Наш взгляд на событие. На уровне концепции переориентация поставок газа месторождений Западной Сибири и европейской части РФ в средиземноморский регион предпочтительнее переориентации на рынки Китая и АТР. Причина — более короткое транспортное плечо и опыт создания инфраструктуры.


( Читать дальше )

Нефтегазовый сектор

«Газпром» по итогам минувшей недели подешевел на 6,4%, хотя получал поддержку в преддверии дивидендной отсечки. Торговый объем за 20 дней вырос к среднему показателю за 3 месяца на 70%. Это лучший показатель в секторе. В понедельник акции компании ожидаемо рухнули после того, как стали торговаться без дивидендов, размер которых составляет 51,03 рубля на акцию (около 26% от цены закрытия в пятницу). Утром акции «Газпрома» падали почти на 30%. Мосбиржа ввела по акциям газового гиганта дискретный аукцион.

Мы не исключаем, что некоторые инвесторы попытаются спекулятивно купить GAZP после существенной просадки. Если и присоединяться к тактическим покупкам, то небольшим объемом. Совсем неочевидно, что дивидендный гэп удастся закрыть быстро. Неопределенность в отношении перспектив «Газпрома» обусловлена не только внешними обстоятельствами (эмбарго и «потолок» затронут «Газпром нефть»), но и отсутствием на рынке понимания стратегии компании в новых рыночных условиях. С инвестиционной точки зрения мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» «НА УРОВНЕ РЫНКА».

( Читать дальше )

Группа «Синара» интересуется покупкой российских активов Fortum и Uniper, сообщили «Интерфаксу» четыре источника на энергорынке. По словам одного из них, компания неофициально уже обращалась с этим вопросом к российским властям.

Наш взгляд на событие. Ранее источники, знакомые с ходом переговоров с потенциальными покупателями, говорили, что Fortum заинтересован в «пакетной» продаже активов. Fortum является владельцем 73,4% акций Uniper, которому в России принадлежит 83,73% ПАО «Юнипро». Fortum в России принадлежит 98,23% в ПАО «Фортум» (бывшая ТГК-10) и около 30% в ПАО «ТГК-1». Соответственно, по всем этим активам возможна смена собственника, когда иностранный акционер продает свои активы.


( Читать дальше )

AMD: результаты уже в цене

Advanced Micro Devices сообщила о предварительной выручке за 3К22 на уровне $5,6 млрд, что на $1,1 млрд ниже середины предыдущего прогноза компании ($6,7 млрд +-$200 млн), озвученного в августе. Также стало известно, что валовая рентабельность компании за 3К22 составит примерно 42% (скорректированная — 50%). Ранее AMD ожидала, что скорректированная валовая рентабельность составит 54%.

Таким образом, выручка в 3К22 вырастет на 29% г/г, но снизится на 15% к/к. Менеджмент AMD ранее ожидал, что выручка в 3К22 вырастет примерно на 55% г/г.

Предварительные результаты включают более низкую, чем ожидалось, выручку в клиентском сегменте в результате сокращения поставок процессоров из-за слабого рынка ПК и изменения уровня запасов по всей цепочке поставок.

Стоит отметить, что поставки ПК переживают самый резкий спад за последние годы. После роста продаж, связанного с пандемией, наступил период снижения потребительских расходов на электронику. По данным IDC, глобальные поставки ПК в 2022 г. упадут на 12,8%, а поставки планшетов — на 6,8%.

( Читать дальше )

Компания BELUGA GROUP опубликовала в четверг, 6 октября, операционные результаты за III квартал и 9 месяцев 2022 года

За 9 месяцев 2022 г.:

Компания увеличила отгрузки на 8,4% г/г до 11,4 млн декалитров.
Продажи продукции собственного производства выросли на 6,2% до 9,5 млн декалитров.
Продажи продукции партнерских брендов выросли на 20,2% г/г до 1,96 млн декалитров.
Объем продаж собственной сети розничных магазинов «ВинЛаб» вырос на 55,7%.
Трафик увеличился на 38,6%, средний чек — на 12,4%.
Количество торговых точек к концу сентября превысило 1,25 тыс.


( Читать дальше )